十大机构论市：鲍威尔表述全面鸽派 A股反弹窗口打开_炒股配资

A股下周走势预测：机构观点汇总及投资策略解读

元描述： A股下周将如何运行？本文汇总了各大机构最新的投资策略，包括申万宏源、中信策略、海通策略、华金策略、浙商策略、中泰策略、天风策略、兴证策略、招商策略和华安策略等机构的观点，并结合宏观经济和市场环境进行深入分析，为投资者提供参考。

引言：

随着美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话转鸽，9月降息周期开启预期确立，A股市场是否迎来反弹窗口？下周将迎来中报披露高峰，市场情绪有望见底回升，但政策起效仍需观察，流动性预期仍存不确定性。究竟下周A股将如何运行？本文汇总了各大机构的最新投资策略，并结合宏观经济和市场环境进行深入分析，为投资者提供参考。

机构观点汇总：

A股反弹窗口打开？

申万宏源策略认为，美联储降息交易窗口正式打开，国内跟进是大概率事件，基本面预期修复将构成A股反弹的线索。短期反弹窗口已经打开，但后续国内货币进一步宽松空间可能是反弹生命线，一旦宽松预期受阻，反弹可能告一段落。

量价磨底，聚焦红利及出海主线

中信策略认为，国内存量政策正有序落地，后续增量政策仍需发力，政策起效仍需观察。下周中报集中披露期过后，市场情绪有望见底回升。投资者对流动性预期比较敏感，而封闭型公募产品到期开放规模和实际影响十分有限，预计市场量价继续磨底。当前依然建议聚焦红利与出海两条主线，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需主线。

低迷市场是否现转机？

海通策略认为，成交低迷后市场是否上涨取决于是否有基本面或政策的催化。成交低迷并不一定指向后市上涨，是否有基本面或政策上的积极催化才是关键因素。例如，2016年2月和2022年10月成交低迷时，稳增长政策发力推动经济修复和股市回升。

底部区域反弹的决定因素

华金策略认为，历次底部区域震荡后出现反弹的决定因素是重大积极的政策出台或外部事件出现、流动性宽松。复盘2005年以来上证综指处于2870点以下或估值分位数处于30%以下的13次时期，可以看到底部区域震荡后出现反弹的决定因素是强政策、积极的外部事件、宽松的流动性。

大盘“二试”技术支撑，短线蓄积反弹动能

浙商策略认为，随着上证二次探底并尝试反弹，市场已蓄积了短线反弹动能，但考虑到上方压力较大，且当前市场筹码交换速度较慢，预计中线稳健底部结构的构造仍然任重道远。配置方面，中线仓位无需担忧，但加仓仍需耐心等待增配时机，短线仓位可本着快进快出的原则适当参与。

下半年政策博弈聚焦点

中泰策略认为，下半年若出现进一步举债，其方向或只偏向于防风险，以及推进新质生产力发展。当前总量政策的定力和金融监管等方向的力度并未变化，维持下半年市场整体以稳健为主的思路不变。

“再投资”视角看银行涨幅第一，长期仍看“耐心资产”

天风策略认为，今年以来银行等板块的分红可能演绎了相反的逻辑，随着越来越多的A股上市公司步入成熟期，成长股的正反馈放大收益可能变为负反馈放大亏损，盈利预期下修，减少了红利股被成长股分流红利再投资，而IPO和定增行为的大幅减少让分红成为一类体量可观的增量资金，在银行板块高资金敏感性的禀赋下，红利股更容易演绎“填权行情”。

中报季非常关键，亮点在哪里？

兴证策略认为，今年财报季成为风险偏好修复的窗口。往年财报季往往是风险偏好收缩的时段，而今年的不同之处在于，市场本身的风险偏好很低，导致业绩空窗期大家已经纳入较多的负面预期，而财报季风险偏好反而迎来修复。

ETF大幅流入A股，美联储降息后的A股表现

ETF流入A股的结构

招商策略认为，7月以来ETF继续成为A股主力增量资金，在市场波幅放大阶段逆势净买入以维护市场稳定，跟踪沪深300指数的ETF总规模7月以来扩张尤为明显。此外，融资融券市场平均担保比例再度接近今年2月市场底部区间，从历史经验看这一信号的出现往往对应着市场见底回升。

美联储首次降息后的A股表现

招商策略认为，随着美联储进入降息周期，美元指数和美债收益率有望加速回落，从历史表现看美联储前两次降息期间大类资产中港股、贵金属表现较好，A股成长风格相对占优。综合来看本次降息和2019年降息周期更像，A股面临的外部流动性环境已经开始改善，市场企稳的概率进一步提升，风格选择上推荐高质量和成长风格。

政策有望迎来集中发力期

华安策略认为，市场维持整体震荡态势不变，但关注政策进入集中发力期的可能。一方面，参照去年经验，临近8月末随着决策层逐步休整完毕，7月中央政治局会议确定的相关政策可能逐步落地，今年则需重点关注扩大服务消费、商品房收储等领域的政策可能。另一方面，欧美央行7月议息会议纪要均指向9月降息为大概率事件，并在Jackson Hole释放了海外货币政策逐步转向宽松的信号。密切关注内部政策变化，可能对市场风险偏好有提振作用。