暴赚417亿元！贵州茅台：分红不低于75%！_炒股配资

茅台股价跌破“信仰”？深度解析贵州茅台未来发展方向

元描述： 贵州茅台股价今年以来持续震荡，引发市场对“茅台信仰”的质疑。本文将深度解析茅台半年报，分析其分红率、批发价、机构持仓等因素，探讨茅台未来发展方向，为投资者提供参考。

引言： 作为A股市场当之无愧的“白马股”，贵州茅台一直是投资者心中的“信仰”。然而，今年以来，茅台股价却经历了不小的震荡，跌破历史高位逾四成，引发市场对“茅台信仰”的质疑。近期，茅台发布的半年报显示，公司营收和净利润均创历史新高，并宣布将分红率提升至75%。然而，多空研报却“针锋相对”，对茅台未来发展存在分歧。究竟是“信仰”崩塌还是“价值回归”？本文将深度解析茅台半年报，分析其分红率、批发价、机构持仓等因素，探讨茅台未来发展方向，为投资者提供参考。

茅台半年报：营收净利双创历史新高，分红率提升至75%

贵州茅台发布的2024年半年报显示，公司实现营业收入819.3亿元，同比增长17.76%；实现净利润总额达416.96亿元，同比增长15.88%。这标志着茅台营收和净利润均创下历史新高，并保持双位数增长。

半年报中最引人注目的亮点是分红率的提升。此前，茅台常规分红率近六年均保持在51.9%。然而，公司在半年报中宣布，将2024-2026年度现金分红回报规划，将常规分红率提升至归母净利润的75%，这一数值远超此前的51.9%。

这一举措无疑是茅台向市场传递的积极信号，表明公司将继续注重股东回报，提升投资者的信心。不少分析人士认为，分红率提升将成为未来茅台定价的关键因子。在低利率时代，茅台的高分红率将吸引更多投资者，从而支撑股价。

茅台批发价：价格企稳回升，市场情绪逐步改善

今年上半年，受黄牛“反水”等利空因素影响，飞天茅台的散瓶批发价格一度跌至2100元/瓶左右，引发市场担忧。然而，随着茅台管理层采取控货控价政策，以及市场需求逐步回暖，茅台的批发价开始企稳回升。

据8月8日“今日酒价”等数据，2024年散件飞天茅台录得2440元/瓶，较前一天增加10元/瓶。有分析人士称，目前茅台市场价格稳步上升，销售形势好转，原因是茅台公司销售政策调整：不再要求专卖店任何产品拆箱，并根据经销商和直营店库存、动销等节点分批次发货，有效影响市场情绪和市场预期。

虽然近期也有一些消息称，白酒销售平淡，终端门店备货热情不高，但总体来看，茅台批发价企稳回升，市场情绪逐步改善，这为茅台股价的企稳提供了支撑。

多空研报“针锋相对”，市场对茅台未来发展存在分歧

在茅台批发价与股价持续震荡的过程中，多空分歧也逐渐增大。部分机构对茅台未来发展持悲观看法，认为其社会库存将集中释放，导致价格下滑。例如，瑞银投资银行全球研究部发布的报告《中国白酒行业，茅台“社会库存”的去库存化会导致行业进一步降级吗？》就下调了贵州茅台等白酒上市企业的评级，引发行业和投资者的广泛关注。

该报告分析称，高端白酒受到宴席、商务和私人送礼等需求不足的影响，电商平台销售在二季度出现环比下降。此外，报告认为，过去十年积累的“社会库存”将可能在2025年集中释放，导致价格下滑。

然而，也有机构对茅台未来发展持乐观态度，认为其价值投资空间依然存在。例如，华创证券的报告就对茅台给予“强推”评级，认为其在当前估值水平下，具有良好的投资价值。

华创证券认为，即使以深度价值思维，当前也可“称重”茅台的底线价值。首先，当前股息率已超过十年期国债，且承诺分红率仍有提升空间；其次，估测茅台当前存酒价值加在手现金已超1.7万亿元。